为什么说投融资平台公司是未来地方最好的国有企业?

我们说平台公司是最好的地方国有企业,不是要和其他类型国企争长短、论高低。不同地区有着不同领域的国有企业。评论不同类型的国有企业,标准不同。我做管理咨询这些年,服务过不同类型的国企,有农业类的,如农垦;有制造业的,如汽车;有建筑施工、煤炭、石油、电力、化工、房地产、军工等不同类型,也有造人民币的。不同地区,不同省市县,资源禀赋不同,国企特色不同,但归集来看都有一个共同点,那就是都有自己的平台公司。

谈平台公司的发展,就是谈地方的发展。发展的好的地方一定有一个好的平台,就像我们谈重庆,就要谈“八大投”。投融资平台公司是过去二十年地方政府融资的核心渠道之一。平台公司过去二十年存在的核心价值是替地方举债融资,适度举债发展是地方发展的要义。所以每个区域都有,而且都应该有一个或几个大体量的平台公司,否则这个地方过去十年都是逆城市化潮流、浪费发展机遇。上个月在山西一个市和市领导沟通,市委书记问我说,隔壁陕西邻居韩城这几年发展非常快,城市建设也非常快,到底是什么原因,跟平台公司有什么关系吗?我说,韩城的发展一定离不开平台公司的发展。我们不拿过去的动作和当下的政策对比,没有意义。我们考虑的是当时政策环境下,如何利用好机遇做好平台公司。

回归到我们开始的话题,为什么说平台公司是未来地方最好的国有企业。

第一,地方国有资产的核心集聚在平台公司。

我们在东北一个地级市,全市近1000亿存量国有资产,800亿在几个平台公司手里,剩下200亿分散在事业单位、工业型国企手里。而且按照我们在山东的经验,经营性事业单位的改革及资产的整合也会向平台公司转变。该市国资委领导曾说过一句话,说国企改革,如果平台公司改不好,我们的国企改革就是失败的。手握地方绝大多数优质国有资产的平台公司做不好,那地方国资国企改革真的无从谈起了。所以,国资委的领导一定要研究好平台公司。

第二,平台公司做大做强是形势所迫。

国资国企改革的核心,是要服务地方发展。从2017年以来,中央和地方最关注的是防范地方债务风险,并且明确中央不会为地方债务兜底。地方债务风险防控基本的稳定剂就是地方优质国有资产的盘活。过去十几年,地方平台融资靠政府信用。但2014年新《预算法》后,地方政府信用和平台融资脱离是大势所趋。这个脱离有个过程,过去三年已经差不多了。但问题是平台公司的债务和融资并没有随之剥离,在紧缩周期下,平台公司融资就会跟不上。政府背书脱离了,但政府债务并没有剥离。平台公司要想保命,政府必须全力支持。真金白银输血只能解燃眉之急,况且很多地区燃眉之急也解决不了。所以中长期来看靠造血。财政造血,平台也可以造血,造血延续债务,不至于出现风险,再靠中长期财政、土地和国资经营化解债务问题。平台造血,靠的是资源的盘活。

第三,只有平台公司有能力盘活大国资。

“平台”的意思就是国有资产的整合与盘活。国有资产的盘活,财政局、国土局做不起来,事业单位做不起来,当然也不能寄希望于民营企业。地方国资的盘活,二十年前依靠变卖,未来必须得依靠平台。平台公司天然就是为资本运作而生。集团化运作、市场化经营、资本化运作,是地方国资盘活的核心手段。我们谈国企改革,国有资本投资和运营公司是方向。平台公司就是国有资本投资运营公司的1.0版本。

最近又好几家地方住建局、城管局下面的工程公司老总和我探讨公司面临的各类问题。其中最核心的是如何找政府领导要资源、要支持。我给的最大建议是做改制。改制的核心不是过去简单的身份脱钩、人员分流,因为这只是简单的甩包袱,没有出路。改制的核心是做大做强,创造机会。如何做大做强?就是做平台公司。我们和山西建工合作,转型为山西建投,我们在山东做事业单位改革,转型为水投、交投,都是同样道理。为什么做平台公司?因为公司定位不同了,过去做工程是讨饭吃,未来改制后不是讨饭,是做投资端,做业主端。未来公司帮政府解决的不是搬砖砌墙,帮政府解决的是投资建设。所以解决了政府的心病,也就解决了自己的发展。做平台,意味着自身定位的转变。我们去跟领导谈甩包袱,领导会犹豫,但是如果跟领导谈甩包袱的同时谋划长远发展,领导会爱听。

第四,国资需要盘活,而不是变卖。

地方国有资产体系非常复杂,过去二十年以来,土地资源是核心,地方土地财政是城镇化建设的最大保障,大拆大建的城市发展模式是城镇化初期阶段的必经阶段。但从长远来看,土地财政终究不可持续。地方发展动力最终还是要从土地转向产业。地方过去城市建设沉淀下来的很多资产,不论是公益性还是经营性,都会转向运营阶段。所以,国有资产的盘活,很重要的是沉淀的城市资产的盘活。而这个城市的资产,体系非常丰富。我在很多地方说过,看得见摸的着的是资产,但是还有很多资产是看不见摸不着的,比如广告、商誉。同样一个广场,放在城管局手里是要清理小贩,放在公司手里是要招商入住,定位不同,用途不同。所以我们说的国资的盘活,是要聚合、经营,同时行业主管部门继续履行行政监管职能。

从目前来看,经过过去几年的“裸奔式”发展,平台公司俨然成了地方最大的风险隐患。一些地方领导谈“平台”,都会谈虎色变。但过去的“裸奔”正是未来“改过自新”的契机。在中央严控的大环境下,如何真正成为最优质的国有企业,这又引出我们下面的话题。

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