央行开展5000亿元MLF操作 投放中长期流动性

10月15日，央行开展5 000亿元中期借贷便利（MLF）操作和500亿元逆回购操作。这是央行连续3个月超额续做 MLF。市场人士认为，本次 MLF 操作“量升价平”符合市场预期，央行将继续施行常态化货币政策，松紧适度，短期内降息降准的可能性不大。

央行14日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，15日央行开展了5 000亿元 MLF 操作（含对10月16日 MLF 到期的续做）和500亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。其中，MLF 中标利率为2.95%，7天期逆回购中标利率为2.2%，均与上月持平。

Wind 数据显示，10月16日有2000亿元 MLF 到期。这意味着本月央行通过超额续做 MLF，向银行体系投放3 000亿元中长期流动性。

自6月监管层要求压降结构性存款以来，作为替代品种，银行同业存单发行持续“量价齐升”：9月1年期股份制银行同业存单发行利率均值达到3.02%；进入10月，1年期股份制银行同业存单发行利率仍在上行，14日已升至3.13%，明显高于1年期 MLF 操作利率2.95%。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，四季度银行压降结构性存款任务依然很重，亟需寻找替代性稳定资金来源，银行对 MLF 需求很大，这是本月 MLF 超额续做的重要原因之一。

同时，10月 MLF 超额续做，也意味着央行有意遏制以同业存单利率为代表的中期市场利率上行势头，释放“稳货币”信号。

央行超量续做 MLF 并保持利率水平不变，符合市场预期。方正证券首席经济学家颜色判断，货币政策将保持稳定，直到明年上半年，加息或降息的概率均不大。

“在宏观经济持续向好、供需两侧修复良好的情况下，央行将继续施行常态化货币政策，松紧适度。”颜色预计，年内乃至明年上半年，MLF 利率或将保持不变。央行将继续通过压缩 LPR 加点的方式，推动实际贷款利率下行，并将进一步强化最终贷款利率跟 LPR 之间点差的考核。