大摩:中国教育机构或转型职业培训,教辅股有望大幅反弹

摩根士丹利 (大摩) 9月1日表示,在中国监管机构打击下,中国教辅行业今年开始朝职业培训等领域转型,使中国教育类上市公司股票有望以双位数的幅度快速反弹。

今年7月中国政府突然下令禁止教辅业周末与假日营业,并要求该产业业者需重组为非营利企业,使中国教辅行业巨头新东方 (EDU) 和好未来 (TAL)股价 暴跌,今年来累计重挫90%。

大摩分析师 Sheng Zhong 与 Elsie Sheng 表示,新东方从幼儿园到九年级的补习营收约占总收入的一半,好未来则有80%来自补习业务。

尽管如此,两家公司都有充足现金储备拓展非学术辅导等新业务,其中新东方已经开设艺术、演讲课程,并正在筹备舞蹈、音乐和书法课程。

大摩对新东方美股的目标价定为3.5美元,涨幅空间55%;好未来为5.4美元,潜在涨幅 7%。

分析师指出,这些公司需要时间来发展其他新业务,如儿童课后照护或研究生考试准备。中国政府的新政策比市场预期的严格,迫使许多教辅业无预警关闭整个部门,许多员工因此失业。

大摩表示,中国教育业更有潜力的未来将是职业培训,尤其能为政府一些全国考试等政策提供支援。该行预测,2020至2030年中职业教育市场将以7%的复合年增长率成长。

中国人力资源和社会保障部副部长李忠表示,职业培训是解决现阶段就业结构问题的关键,应注重提高劳工的技能素质,中国打算到2025年前祭出7500万个职业培训补贴名额。

不过,中国教辅新政策中禁止首次公开募股 (IPO) 和外国投资是最大隐忧,其中包括于美国上市的公司。

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