能源转型助推电网建设快速发展，产业链公司迎来景气度提升！

自2023年以来，电力电缆板块备受资本市场瞩目。业内人士透露，电力电缆行业正处于国内新型电力系统建设和全球电网升级的双重机遇期，这将有利于相关上市公司的业绩增长。

国内外电力投资持续增长

电线电缆作为国民经济的“血管”和“神经”，在电力、通讯、交通等多个领域中具有广泛应用，其发展受益于国家政策的有力支持。自2021年中央财经委员会提出“构建以新能源为主体的新型电力系统”以来，国内电力投资总额呈现增长趋势。据数据显示，2023年全国电源基本建设投资完成额达到9675亿元，同比增长30.1%；全国电网基本建设投资完成额为5275亿元，同比增长5.4%。

国务院于2024年3月印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该方案提及了“新型工业化、节能降碳等重点方向”以及“电力、石化、机械等重点行业的设备更新和技术改造”等方向，为电力电缆、通信线缆、线缆材料和新能源充电桩行业带来了新的机遇和需求。

从行业角度看，国内外电网需求都呈现出显著增长趋势，这也将拉动线缆业务的增长。国内需求端，特高压建设正在稳步推进。根据国家电网规划，预计2024年电网建设投资总规模将超过5000亿元，加快建设特高压和超高压等骨干网架，推动构建新型电力系统，线缆行业将深度受益。而在海外需求方面，电网投资的稳步增长也为我国电力设备企业提供了出海的绝佳机会。

据彭博新能源金融（BNEF）预测，2022年至2030年全球电网投资累计总额将超过20万亿美元，年复合增长率将超过10%。具体来看，欧洲电网、美国电网等成熟市场正在迎来更新，而非洲、巴西等新兴国家的电网建设需求旺盛，海外线缆市场也因供需错配而可能打开线缆企业的出海空间。

电缆及电力设备景气度攀升

在政策利好和行业积极趋势的双重推动下，电缆相关上市公司的业绩普遍呈现出增长态势。其中，万马股份（002276.SZ）作为国内线缆行业的龙头企业，有望受益明显。根据公司2023年财报显示，公司实现营业收入151.21亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.55亿元，同比增长34.97%，盈利能力良好。最近，公司公开透露，2024年初，已先后与国网总部、南方电网、国网上海、国网宁夏、江西电建、华友钴业、青山控股、振石控股等实力企业达成合作，并连续中标多个重要项目，这将有力支撑公司全年业绩增长。此外，汉缆股份、中天科技、远东股份、宝胜股份等线缆企业也有望迎来业绩提升的迹象。

另一方面，电力设备板块也传来了好消息。中国电气装备集团有限公司旗下的中国西电、许继电气、平高电气等三家特高压概念龙头企业，集中披露了2023年的业绩报告。其中，中国西电实现营业收入210.5亿元，归母净利润为8.85亿元，扣非归母净利润为6.41亿元，分别同比增长12.2%、43.0%、148.8%。许继电气2023年的营业收入约为170.61亿元，同比增长13.51%；归母净利润约为10.05亿元，同比增长28.03%。而平高电气在2023年实现了110.77亿元的营业收入，同比增长19.44%；归母净利润为8.16亿元，同比增长了284.47%。

电缆及电力设备行业的景气度提升也受到券商机构的广泛关注。自3月以来，已有超过十家券商发布了相关的研究报告。德邦证券的研报指出，2024年1至2月，全国主要发电企业的电源工程投资完成额为761亿元，同比增长8.3%；电网工程投资完成额为327亿元，同比增长2.3%。德邦证券看好相关电力电网企业的发展空间。

华金证券最近在其研报中表示，随着全球能源转型、电网升级改造以及制造业扩张等多重因素的推动，我国电力设备面临着较好的出海机遇。该机构建议关注具有较好海外扩展潜力的东方电缆、四方股份、炬华科技等投资标的。

浙商证券提出，近期国家发改委和国家能源局发布了指导意见，要求推动配电网向“有源”双向交互系统转变，并在功能上向源网荷储资源高效配置平台转变。这将带来配电变压器、电线电缆、开关设备等环节的需求增长。

总的来说，电力电缆行业处于蓬勃发展的重要时期，受益于国家政策的支持和行业内外需求的增长，相关上市公司有望迎来业绩的稳步提升。同时，电力设备板块也将迎来更多的投资和关注，为行业的进一步发展注入新的动力。